Bice recomienda mantener acciones de SQM y fija precio objetivo en $22.300

El precio estimado a diciembre de 2009 se incrementaría hasta los $24.467 por papel.

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En un informe adado a conocer el viernes, Bice Inversiones inició la cobretura de las acciones de la productora de fertilizantes de especialidad Soquimich, ligada al empresario Julio Ponce Lerou, entregando recomendación de "mantener" para los papeles de la Serie B (SQM-B), y fijando un precio objetivo de $22.300 a diciembre de 2008 y uno de $24.467 a diciembre de 2009.

El precio fijado representa un "upside" de aproximadamente un 4% respecto de las actuales valorizaciones del papel.

"SQM se encuentra en una dinámica de mercado sumamente favorable, donde el incremento en los costos se vería más que compensado por el espectacular aumento en los precios del potasio, lo cual se mantendría hasta el año 2012 debido al déficit estructural de fertilizantes (...)Según nuestras estimaciones, a mediano plazo el crecimiento en la demanda se podría satisfacer con los aumentos de capacidad anunciados por los actores relevantes (consorcios canadienses y rusos), los cuales registran costos de inversión y operación inferiores a los de nuevos proyectos ("greenfield"). Si se atrasan estos planes de inversión o la demanda crece más que nuestra expectativa, podrían ser necesarios proyectos de inversión adicionales a los anunciados, lo cual aumentaría el precio de largo plazo", dijo la firma.

Entre los factores de "riesgo" identificados en la inversión están los repentinos shocks en la oferta que afecten el precio del potasio en el corto plazo; cambios en la estructura de la industria de fertilizantes que afecte el precio de largo plazo a través de aumentos bruscos en la producción; un ajuste más rápido a lo esperado en el ciclo de los commodities, especialmente en el negocio agrícola y; la posibilidad de que SQM sea un posible target de adquisición en la medida que sus reservas permiten desarrollar nuevos proyectos de manera más rápida que realizar nuevas instalaciones en los países de los grandes productores de fertilizantes.